Calma chicha en el Mercado - Por Guille Briggiler

Desde que se realizó el acuerdo con el FMI, el Banco Central vendía diariamente cien millones en el mercado, todos los días haciendo que la oferta sea previsible. Esta semana esa cifra se redujo a la mitad, cincuenta millones por día. Lo interesante acá es la reacción del mercado, en que se mantuvo tranquilo, siendo que si esto ocurría un par de semanas atrás nos hubiéramos encontrado con una suba cantada del dólar.

Respecto a la liquidación de dividas por el BCRA, podemos descubrir con artilugios matemáticos de escuela primaria (la adición y la sustracción) que al ritmo de cien millones diarios se quedaban rápido sin combustible y que al de 50, si bien durará más, también se termina, por lo que debemos estar atentos a si se consigue suficiente endeudamiento en los mercados. De hecho en estos días se está licitando nuevas Letes por parte del tesoro en este caso, se espera que la tasa de corte esté en 3.70%, la cual es muy buena para nuestro contexto y especialmente si las comparamos con el 44% de las Lebacs.

Vamos ahora al sistema financiero, le subieron las tasas con las letras del central y los encajes complicándoles y encareciéndoles el negocio. Pero por otro lado, los depósitos a plazo fijo, no paran de crecer. El préstamo en el sistema bancario creció un 25% a julio, mes en el cual se ameseta su crecimiento. Mientras que los depósitos, principalmente aquellos a plazo fijo no paran de crecer, alcanzando a julio más del 70% de crecimiento.

A los bancos le disminuye a demanda de préstamos por las tasas altísimas y por otro lado le suben los costos con la elevación de encajes e incremento de montos depositados, los cuales son la materia prima del sistema y un costo para el mismo. Por esto seguramente en breve veremos una baja en las tasas de interés de los préstamos ofrecidos. Los bancos están empachados de dinero y deberán salir a prestarlo en las próximas semanas, siempre que el estado, voraz de financiamiento, no lo absorba.

En breve veremos si la calma ayuda a reactivar la economía o es aquella que antencede al huracán.

#BuenaSaludFinanciera

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