La Serenísima cerró el semestre con pérdidas millonarias y quedó golpeada por la caída del consumo

La industria láctea atraviesa un escenario complejo y una de las principales compañías del sector reflejó ese impacto en sus números. Mastellone Hermanos S.A., propietaria de La Serenísima, cerró el primer semestre de 2026 con una pérdida neta de $4.791 millones, frente al resultado negativo de $1.161 millones registrado durante el mismo período de 2025.

Los estados financieros presentados ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) muestran que la compañía enfrentó una combinación de menores ventas, pérdida de margen de rentabilidad y una fuerte presión de los gastos vinculados a la comercialización y distribución.

Durante los primeros seis meses del año, los ingresos totales alcanzaron los $908.674 millones, aunque representaron una caída real del 6,7% frente a los $973.850 millones del mismo período del año anterior.

El resultado se produce en un contexto de transformación para la empresa, luego de que en marzo de 2026 el Grupo Arcor y Danone anunciaran la adquisición de la mayoría accionaria de Mastellone Hermanos a través de Bagley Argentina S.A.. Finalmente, el 1° de agosto, ambas compañías asumieron el control de La Serenísima.

Menos consumo interno y más exportaciones

La principal explicación de la caída de ingresos estuvo vinculada al mercado argentino. Las ventas locales descendieron de $807.199 millones a $723.996 millones, lo que representa una baja real del 10,3%.

En contraposición, las exportaciones crecieron un 10,5%, hasta alcanzar los $172.242 millones, y permitieron amortiguar parcialmente la caída del mercado doméstico.

Sin embargo, el crecimiento del comercio exterior no alcanzó para compensar el retroceso interno, especialmente en un contexto donde los consumidores redujeron el gasto y priorizaron productos de menor precio.

Menor margen y presión de los costos

Aunque el costo de ventas disminuyó un 4,1% y pasó de $723.626 millones a $693.621 millones, la reducción fue menor que la caída de los ingresos.

Como consecuencia, la ganancia bruta bajó un 14,1%, desde $250.224 millones hasta $215.053 millones. El margen bruto sobre ventas pasó del 25,7% al 23,7%.

A esa situación se sumó el incremento de los gastos de comercialización, que llegaron a $219.568 millones, un aumento real del 2,8%.

Dentro de ese esquema, la logística tuvo un peso significativo. Los fletes representaron $148.045 millones durante el semestre, frente a los $137.510 millones del año anterior, consolidándose como uno de los principales componentes de la estructura de costos.

El consumo de lácteos sigue en retroceso

La situación de Mastellone se inscribe dentro de una tendencia más amplia del sector. Según datos del Observatorio de la Cadena Láctea Argentina (OCLA), las ventas de productos lácteos en supermercados registraron una caída real del 10% durante el primer semestre de 2026.

El comportamiento del consumo también muestra cambios en los hábitos de compra, con una mayor búsqueda de productos básicos y un desplazamiento hacia comercios de cercanía. Además, el consumo de leche acumula una baja del 15% en la última década, según los registros del sector.

Señales de recuperación financiera

Más allá del resultado negativo acumulado, el balance también muestra algunos indicadores positivos. Durante el segundo trimestre del año, Mastellone obtuvo una ganancia neta de $7.405 millones, luego de haber registrado una pérdida de $3.069 millones en el mismo período de 2025.

También mejoró su generación de caja. El flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas llegó a $51.016 millones, más del doble de los $25.449 millones obtenidos durante el primer semestre del año pasado.

En paralelo, la compañía redujo su deuda financiera de corto plazo, que pasó de $268.948 millones a fines de 2025 a $161.614 millones en junio de 2026, mientras aumentaron las obligaciones financieras de mayor plazo.

El patrimonio de la empresa, sin embargo, tuvo una disminución y pasó de $401.449 millones a $393.307 millones entre diciembre y junio, como consecuencia del resultado negativo acumulado.

La Serenísima atraviesa así una etapa marcada por la caída del consumo, la presión sobre los costos y un cambio de conducción empresarial, mientras sus nuevos accionistas buscan redefinir el rumbo de una de las compañías lácteas más importantes del país.