El Gobierno canjeó bonos al Banco Central para facilitar el pago de deuda

El Ministerio de Economía avanzó con una nueva operación financiera para intentar asegurar los fondos necesarios de cara al próximo vencimiento de deuda con bonistas, previsto para el 9 de julio, por más de US$4000 millones.

A través de una publicación en el Boletín Oficial, el Gobierno informó que realizó un canje de bonos en pesos ajustables por inflación que estaban en manos del Banco Central por títulos denominados en dólares.

En concreto, el Tesoro entregó una canasta integrada por 66% de Bonar 2035 y 34% de Bonar 2038. La operación total fue por US$7500 millones, a partir de la ampliación de la emisión del título a 2035 por US$5000 millones y del bono a 2038 por US$2500 millones.

Una maniobra para reforzar la capacidad financiera del BCRA

Analistas privados interpretaron que la medida apunta a que el Banco Central cuente con bonos en dólares que puedan ser utilizados como garantía en una eventual operación de financiamiento con entidades internacionales.

Ese tipo de mecanismo, conocido como repo, permitiría obtener dólares para afrontar el pago a bonistas o reforzar las reservas luego del desembolso previsto para julio.

Desde la consultora Outlier señalaron que la decisión busca mejorar la “capacidad de fuego” del BCRA en el mercado de cambios, ya sea de manera directa o indirecta. Según esa lectura, los títulos podrían utilizarse para garantizar operaciones que incrementen las reservas disponibles.

En la misma línea, desde Max Capital recordaron que el Tesoro ya había recurrido a una estrategia similar a fines de 2025, cuando intercambió instrumentos en pesos en manos del BCRA por Bonar 2035 y Bonar 2038. Posteriormente, esos títulos fueron utilizados como garantía para un repo por US$3000 millones firmado en enero de 2026.

Qué es un repo

Un repo, o acuerdo de recompra, es una operación financiera mediante la cual una entidad obtiene fondos a cambio de entregar un activo como garantía, con el compromiso de recomprarlo más adelante en un plazo y tasa previamente definidos.

En términos simples, funciona como una venta temporal de un activo a cambio de dinero, con la obligación de recuperarlo posteriormente.

Según los analistas, el BCRA podría utilizar los bonos en dólares recibidos del Tesoro para avanzar en una nueva operación de este tipo o consolidar compromisos ya existentes.

Los vencimientos y las operaciones previas

Durante la gestión de Javier Milei, el Banco Central ya concretó tres operaciones repo por un total de US$6000 millones más intereses, todas con vencimiento en 2027.

La primera fue en enero de 2025, por US$1000 millones, con cinco bancos internacionales, a un plazo de dos años y cuatro meses y una tasa anual de 8,8%.

Luego, en junio de 2025, cerró otro acuerdo por US$2000 millones con siete entidades, a una tasa anual del 8,25%, con vencimiento pautado para abril de 2027.

La tercera operación se concretó en enero de 2026, cuando el BCRA acordó un repo por US$3000 millones a 372 días, con una tasa anual del 7,4%.

Con la disponibilidad de bonos por US$7500 millones, el Banco Central podría avanzar en una consolidación de esas deudas o utilizar los títulos como respaldo para obtener nuevo financiamiento.

La operación se produce en un contexto marcado por la necesidad de sostener reservas y garantizar el cumplimiento de los compromisos externos, especialmente ante el vencimiento de julio, uno de los pagos más relevantes del calendario financiero del año.